No decorrer dos primeiros meses do ano, as atenções estiveram voltadas para o Oriente Médio devido à preocupação do alargamento dos conflitos geopolíticos, pois a extensão dos problemas locais se mostraram mais complexos e com poucas chances de paz a curto prazo. No contexto socioeconômico, os efeitos dos confrontos provocaram forte crise humanitária e os impactos econômicos mais imediatos, como o aumento das commodities, do preço do ouro e maior volatilidade da cotação do barril do petróleo causada por rotas comerciais alternativas, configuraram um ambiente mais desafiador para o controle da inflação na recuperação da economia mundial. Com expectativa de manter o crescimento, serão necessários mais esforços para mitigar a escalada das tensões, considerando a carregada agenda de eleições previstas em relevantes economias do mundo e a maior probabilidade de mudanças políticas à frente.

Assim, embora o fechamento do primeiro trimestre tenha apresentado ligeira desaceleração da inflação na maior parte dos países, fatores como a falta de projeção da queda das taxas de juros nos EUA numa economia ainda resiliente, a protelação de novos cortes de juros na zona do Euro e a espera dos resultados de uma política econômica mais estruturada para conter os problemas domésticos na China, frustraram as expectativas de um recuperação econômica global mais rápida, passando inevitavelmente para um cenário de retomada com velocidade mais moderada.

Enquanto as taxas de juros estabelecidas pelo FED não atingem os patamares esperados, o mercado de imóveis usados nos EUA segue exibindo um descolamento significativo entre a demanda e a oferta, com recuo expressivo no número de transações e imóveis mais valorizados. Entre alternativas para o setor, a implementação de uma política para preservação do financiamento que depende da flexibilização dos juros futuros para novas hipotecas poderá melhorar o ambiente de negócios.

Na Europa, os juros vêm se mantendo no mesmo patamar, com o objetivo de acentuar a desinflação, e o mercado imobiliário que é mais dependente do crédito recuou menos em relação ao número de transações quando comparado ao último trimestre de 2023, demonstrando que houve demanda e que o mercado está mais otimista em relação à próxima divulgação pelo BCE sobre o corte na taxa de juros programado para o final do segundo trimestre.

A reestruturação do setor imobiliário na China segue as medidas que foram tomadas ao longo de 2023 para regular o setor e diminuir mais acentuadamente a participação da construção civil no PIB. Como consequência, as empresas que permanecerem ativas em decorrência das novas políticas adotadas estarão mais saudáveis e adaptadas para atender o mercado da construção civil, no suporte ao desenvolvimento da casa popular e em obras de infraestrutura, na tentativa do governo de restabelecer a confiança dos consumidores e das empresas do setor.

No cenário doméstico, a previsão do BC é de que a inflação siga com tendência de queda num ritmo mais lento nos próximos meses, mesmo tendo em vista uma taxa de desemprego menor e o aquecimento do mercado de trabalho com aumento real do rendimento para trabalhadores, fatores que podem ser vistos como reflexo de crescimento da economia neste primeiro trimestre, embora haja projeção de uma inflação acima da meta, o que deteriora a política orçamentária. No entanto, apesar das pressões internas de redução da taxa básica de juros com a mesma celeridade, existe um consenso entre os analistas de que este ritmo pode ser alterado em consequência de uma mudança no panorama internacional, que, em geral, tende a migrar para investimentos em ativos de menor risco.

A taxa de juros Selic e a expectativa de um avanço econômico têm implicações diretas no mercado imobiliário, especialmente para o segmento residencial. Para lançamentos, maior previsibilidade no custo dos insumos proporciona maior segurança para incorporadoras e consumidores, já que não serão surpreendidos pela escassez ou por grandes variações dos preços dos materiais. Para o mercado de usados, incentiva o número de transações, o que explica o volume maior no primeiro trimestre deste ano em relação ao mesmo período em 2023. A valorização do patrimônio e a diferença do câmbio podem tornar este mercado um investimento mais atraente ao longo de 2024.